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美邦服饰2019年再录巨亏 寄望于募资转型

新品上市延迟、资产减值等因素叠加,2019年美邦服饰再录巨亏。

2016年以来,公司告别过去的浮躁和冒进,大谈回归一家服装企业的初心。然而,时不与我,公司服装主业的盈利问题仍未得到根本改善。

去年年初至今,美邦服饰一直在推进一项13亿元的定增计划,周成建一手规划的美邦与社会品牌融合的集合店模式,能否真的将美邦服饰带出泥潭?

再度亏损

2018年使尽浑身解数艰难扭亏为盈,2019年美邦服饰(002269.SZ)再度陷入亏损。

最新公布的2019年业绩快报显示,公司全年营业收入84.82亿元,同比下滑28.59%;归母净利润-7.79亿元,同比下滑1521.48%。

美邦服饰表示,影响全年业绩的因素有:

受春夏商品货期因素影响,导致 2019 年春夏新品上市延期,未能及时满足市场需求,期间业绩受负面影响较大。也就是说,美邦服饰2019年全年的亏损,在年初就已埋下祸根。

公司在第四季度借力“双11”、“双12”等活动,加大库存变现力度,导致销售毛利率大幅下滑,影响整体盈利水平。

期内,公司计提资产减值4.64亿元,其中应收账款计提1.04亿元、存货跌价计提2.21亿元、长期待摊费用计提0.83亿元。

斑马消费分析美邦服饰发现,历年来,影响公司业绩的因素有很多,但归咎于商品期货导致产品上市延迟还是首次。

受此影响,2019年上半年,美邦服饰营业收入27.0亿元,同比下滑31.47%;归母净利润-1.38亿元,同比下滑359.61%。

通过分析半年报可以发现,1-6月,美邦服饰直营和加盟渠道收入下滑都在30%以上,且毛利率均有不同程度降低。上海、天津、哈尔滨、武汉等主营服装销售的子公司,在2019年上半年全面亏损。

今年一季度,受疫情影响,公司大部分店铺暂时关闭、限制人流,导致亏损2.5亿元-1.5亿元(上年同期,盈利3834.80 万元),2020年全年业绩堪忧。

寄望于募资转型

2016年,美邦服饰创始人周成建辞职,其女胡佳佳接任公司董事长、总裁之位。

不过,在外界看来,虽从上市公司淡出,但周成建仍在幕后把控着公司的发展方向。胡佳佳上任之后,很少公开抛头露面,公司战略发布等重要活动,仍是周成建以创始人身份主导。

为了扭转颓势,美邦服饰停下狂奔的脚步,开始做减法,对旗下品牌重新梳理,聚焦Metersbonwe、ME&CITY等主要品牌,加速关闭整合业绩不佳的门店。

2017年,美邦服饰改变单一休闲风格向五大风格转型。公司表示,全新升级后的品牌态度和产品内容竞争力,得到了社会各界的广泛认同和积极反馈,品牌影响力显著提升,形成了扎实的消费者基础。

自2019年年初开始,美邦服饰一直在推进非公开发行股份募集资金,拟定增募资13亿元,用于品牌升级与产品供应链转型项目以及偿还银行贷款。

美邦服饰分析,近年来,借助电子商务和新零售,社会品牌得以快速发展。其中,设计师品牌市场规模从2011年的111亿元增至2017年的449亿元,年均复合增长率达到26.22%。

社会品牌具有迭代快、满足消费者个性化需求的优势。但是,它们在谋求线下扩张时,会受渠道与供应商稳定性限制,这就让社会品牌与服装品牌有了合作的基础。

而对美邦服饰来说,随着品牌升级与产品供应链转型项目的实施,公司的品牌潜力与价值将被迅速释放。公司与拥有自主研发能力的品牌供应商合作,不仅可以提供美邦服饰的自有品牌产品,也能让消费者接触更多时尚潮流品牌和同样高性价比的产品,获得其他服饰类品牌门店所没有的购物体验。

与社会品牌的合作过程中,美邦服饰采取分成模式,避免传统服装品牌始终存在的高库存问题。这种模式之下,社会品牌为避免产品滞销,会开发更适销对路的产品。

以上美邦服饰对新模式前景的分析都很有道理,但问题是,连自家的衣服都没卖好,美邦就能卖得好别人的东西吗?

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